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昔日一个季度，关于偏固收的搀杂类基金投资检会很大。

国庆前后是很容易“行差踏错”的时段，作念错一段，可能整年收益成为跑赢。而后的行情又呈现出结构性发达，对偏股基金司理并不好作念。

不外，饶刚解决的睿远稳进总体发达照旧十分塌实的。季报袒露，其家具在昔日12个月里达成12.99%的收益率，超越基准近3%。同期家具最新净值也飞腾到了1.04元（规模1月21日）。

四肢固收“大咖”降生的公募总司理，饶刚下一步作何布局观念，照旧很引东谈主眷注的。

仓位接近上限

数据袒露，睿远稳进基金4季报股票仓位为38.94%，这是该基金陶冶以来公开仓位最高的一次。这一经相当接近该基金条约中，股票金钱比例的上限（40%）。

另外，睿远稳进的港股仓位占19.54%，A股仓位占19.39%，这一布局也相当接近条约中，“港股通标的股票投资占股票金钱的比例不超越50%”的规模。

从这个角度看，是不是可以得出，饶刚看好中国股票，且相当看好港股的论断？

货币发出积极信号

季报中，饶刚亦败露了我方的一些判断。

他不雅察到，在旧年9月以来系列计谋密集出台后，四季度举座宏不雅经济预期有了较为显贵的改善，制造业PMI指数自10月以来不竭开始在隆替线上方。同期，从“货币→信用→增长→通胀”的链条来不雅察经济，可以发现货币要领无论是价的层濒临应的短端利率水平，照旧量的层濒临应的M2和M1增速，在四季度王人一经出现了较为积极的信号。而在政府债券聚首刊行的推进下，社融增速也一经呈现出慢慢企稳的迹象。举座来看，9月底以来一揽子增量计谋的遵循在宏不雅层面慢慢体现。

商场发达方面，在9月底商场核心快速抬升后，四季度举座A股呈现为区间摇荡特征。行业发达方面，四季度商贸零卖、电子、料想机、通讯和机械斥地居申万一级行业涨幅前五名，除自身基于计谋预期概况产业趋势的基本面身分外，大幅上行的商场日均成交额亦然雄厚上述行业商场发达不行或缺的视角。

增持红利、内需

具体组合方面，在金钱树立上，饶刚以为，基于计谋信号办法性的明确以及股债性价比的动态变化，（旧年）四季度对权利品种进行了加仓，债券仓位变化不大。

关于权利金钱的加仓主要体当今两个办法。

一是对部分从股息率全王人水平以及雄厚性角度来看相对占优的红利金钱进行了加仓。

二是围绕着销耗这个2025年扩内需的核心理谋捏手，关于汽车、销耗电子等自身有客不雅需求、同期还正在履历时期迭代和变革的板块进行了增配。

增持小米、吉祥等

从十大重仓股来看，小米集团、中国吉祥、三峰环境插足睿远稳进的重仓股名单。

这其中，中国挪动港股彰着属于红利股。腾讯则因其凌厉的回购安排而具备雷同的潜质。

宁德期间则是典型的内需拉动的新能车。

保障板块是睿远稳进永恒的树立重心，也赚到了可不雅收益，年内，吉祥持仓雄厚，太保的仓位部分挪向了港股。

银行转债有安全边缘

转债方面，睿远稳进基金依旧主要持有低估值的转债品种，持仓占比拟高的银行转债依旧具备着可以的安全边缘。

关于行业“反内卷”信号慢慢昭着、行业信用风险显贵裁汰，但估值依旧在债底以下或债底隔邻的高性价比新动力转债，睿远稳进基金也进行了加仓。

久期相对普及

纯债方面，四季度在降息降准以及央行公开商场操作等货币宽松计谋密集落地，以及中央经济职责会议“戒指宽松”的货币计谋定调之下，债券商场创下年内最大季度涨幅。

在四季度债券收益率显贵下行前，睿远稳进基金戒指加仓了长债，举座持仓久期相较三季度有所普及。

对内需品种的结构性契机也愈加疼爱

玄虚来看，饶刚暗意，本年一季度将插足计谋密集落地后的遵循考证期，在“愈加积极的财政计谋”的基调下，广义财政赤字的扩展将对经济基本面的企稳回起飞到更为积极的推进作用，对内需品种的结构性契机也愈加疼爱。

同期商酌到增量计谋关于以股市、楼市为代表的金钱价钱和广义物价的疼爱经由普及，他以为“量”和“价”的教授性规矩中可能需要进一步普及关于“价”的权重。

债市方面，当前除短端资金利率外开yun体育网，各期限债券收益率均处于历史最低位隔邻，需要眷注债市波动率放大的可能性。

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